Anthropic（アンスロピック）がついに株式公開へ1株70〜78ドル・最大約740億ドルでSpaceX級、7〜9月の売上170億ドルと日本からの申し込み方まで

Claude（クロード）を作っているAnthropic（アンスロピック）が、1株70〜78ドルで米Nasdaqに上場する予定です。目論見書によると、値段が決まるのは日本時間の11月19日、取引が始まるのは米国時間の11月19日で、株の記号は「ANT」。売り出す株が全部上限の78ドルで売れると、集まるお金は約740億ドル（筆者の計算）になり、6月のSpaceXのIPO（報道で約750億ドル）に並びます。日本語の目論見書（472ページ）・ファクトシート・創業者7人の手紙・ロードショー動画（約43分）を読み、要点を解説動画にまとめました。本記事は2026年11月13日未明（日本時間）時点の情報です。

3行まとめ

1. 仮条件は1株70〜78ドル。最大9億4,875万株で、集まるお金は約664億〜740億ドル（筆者の計算）。上場と同時にGoogle・NVIDIAなど7社が別に260億ドル分の株を買う。
2. 7〜9月の売上は約170億ドルで前年同期の12倍超。ロードショーでは、長い目で調整後営業利益率35%超を目指すと示した。
3. 創業者7人の会社が1株で議決権の50.1%を持ち、上場で買える株の票は合計49.9%まで。日本からはみずほ・SBI・楽天のネットで1株から抽選に申し込める（締め切りは11月18日10:00から）。

上場の条件はどう決まったか

10月26日に公開された上場の書類（S-1）では空欄だった値段と株数が、11月10日（米国）のロードショー開始と同時に出ました。目論見書の数字を表にします。

株数に仮条件をかけると、集まるお金は下限で約664億ドル、上限で約740億ドルです（筆者の計算・目論見書のレートで約10.5兆〜11.7兆円）。目論見書は、値段が「当初仮条件又は修正後仮条件の幅を超えて決定されることがあります」とも書いています。海外では、申し込みが募集の数倍に達し、仮条件より上の値段も検討されているとBloombergやFinancial Timesの報道として伝えられていますが、本記事は元の記事を確認できておらず、Anthropicの書類にも書かれていません。

上場した後の株の数は、クラスA 7,427,991,791株とクラスN 5,658,680,800株です（目論見書）。これに70〜78ドルをかけると、時価総額は約9,160億〜1兆210億ドルになります（筆者の計算・ストックオプションなどは含めていない）。

7〜9月の決算は何が新しいか

ファクトシートによると、2026年7〜9月の売上は169億5,600万ドルで、前年同期（13億8,200万ドル）の12倍超、4〜6月（115億5,500万ドル）からも約47%増えました。目論見書は、10月31日時点のランレート（売上を1年分に直した見込み）を約810億ドルとし、9月末から100億ドル増えたと書いています。

一方で、本業の損益（営業損益）は7〜9月に5億6,700万ドルの赤字で、4〜6月の9億7,400万ドルの黒字から赤字に戻りました。目論見書が挙げる要因は、短い契約で借りた約50億ドル分の計算資源が複数年の契約より大幅に割高だったことです。ファクトシートには、社員の寄付に会社が上乗せする制度の非現金費用として19億6,000万ドルも計上されています。目論見書は、新モデルの導入に伴う値下げと割引でこの3か月に約6億ドルの減収があったこと、利用ポリシーなどに違反していた顧客からの収益が1〜9月の売上の約5〜7%を占めたと推定していることも書いています。

ロードショーで初めて出た「長い先の目標」

日本語ページで公開されたロードショー動画（日本語字幕つき）では、財務の担当者が「Long-term model framework」という表を示しました。

同じ動画では、2026年1〜9月の粗利益率が85%超、フリーキャッシュフローがプラスとされたほか、9月のOpus 5.5は顧客のコストを40%下げたが動かす費用も安いので利益率には中立だった、という説明もありました。

7社の260億ドルと、9,000億ドルの計算資源

目論見書によると、上場の完了直後にGoogle（約100億ドル）・NVIDIA（約100億ドル）・AMD（約25億ドル）・Broadcom・Micron・Microsoft（各約10億ドル）・TSMC（約5億ドル）が、上場と同じ値段で議決権のないクラスN株を合計260億ドル分買います。

計算資源の支払いの約束は合計約9,009億ドルで、うち約4,516億ドルが2030年末まで、約707億ドルが2026年9月30日から12か月以内に期限を迎えると目論見書は書いています。大きな契約は、Google（少なくとも約1,213億ドル）、SpaceXの子会社SpaceXAI（NVIDIAのGPU・最大1,205億ドル）、Amazon（少なくとも1,100億ドル）、Microsoft（472億〜492億ドル）などです。ロードショーでは、AMDのGPUでClaudeを動かす準備をMythosに任せたところ、ほぼ人手なしで3日で終わり、カーネルのほぼ100%をClaudeが移植・作成したと説明されました。

株を買っても会社の向きは変えられない

目論見書によると、上場で買えるのは1株1票のクラスA株です。創業者7人の会社（Founder LLC）が持つクラスF株は1株だけですが、総議決権の50.1%を持ちます。クラスAの票は全部集めても49.9%までで、目論見書自身が、クラスA株主は「株主全体に付議される事項又は当社取締役の選任の結果に一般に影響を及ぼすことができません」と書いています。取締役の過半数は、経済的な利害を持たない受託者による長期利益信託（LTBT）が選びます。受託者には2026年6月から元FRB議長のベン・バーナンキ氏が加わっています。

創業者の議決権が切れるのは、会社に残る共同創業者が3人未満の状態が90日続いて始まる450日の移行期間が終わった時です。創業者7人の議決権は、自分の株の分で約11.2%、クラスFを含めて約61.3%です。

創業者の手紙が投資家に先に伝えたこと

創業者7人の連名の手紙は、投資家に理解してほしいこととして「AI の並外れた可能性」「我々が対処しなければならないリスク」「Anthropic 独自のアプローチ」と、自分たちの行動が「純粋に利益の最大化を追求する会社の行動と異なる可能性がある点」の4つを挙げています。例として、サイバーセキュリティ上の危険が大きいと判断したClaude Mythos Previewをすぐには一般提供せず、安全策を作ってからClaude Fable 5として出したこと、その遅れで多額の収益を手放し、サイバー防御担当者に約1億ドル相当のClaudeクレジットを無償で提供したことを書いています。Claudeに広告を載せない約束、競争上不利になっても本来進められる速度より遅く進むことがあるという一文も入っています。

日本から申し込むには

目論見書と各社の案内によると、日本の個人がネットで申し込めるのはみずほ証券・SBI証券・楽天証券です。三菱UFJモルガン・スタンレー証券は対面、ゴールドマン・サックス証券とモルガン・スタンレーMUFG証券は機関投資家だけです。

どれも1株から1株単位で、申し込みが多ければ抽選です。値段が決まる前に申し込むので、仮条件の外で決まっても、取り消さなければ買うことになります。当選・補欠当選の後も、11月19日12:59までは辞退できます。

筆者が実際にSBI証券の案内ページを読んで、申し込む人が見落としやすいと感じたのは次の2点です。1つは、抽選の対象になる株数が「11月18日15:00時点の米ドルの残高を78ドルで割った数」までになること。円で入金しただけでは対象になりません。もう1つは、当選した株数を減らす申し出はできず、辞退は全部か0かになることです。値段が仮条件より上で決まった場合も選べるのは全部買うか全部やめるかなので、その値段でも買ってよい株数で申し込む必要があります。

書類で確かめられなかったこと

• 「申し込みが募集の数倍」「仮条件より上の値段の検討」は海外報道として伝えられた話で、本記事は元の記事を読めていません。SpaceXのIPOの規模（約750億ドル）もCNBC・TechCrunchの報道によります。
• 集めるお金・時価総額・円の金額は、目論見書の株数と仮条件、目論見書の換算レート（1ドル＝157.97円）をもとにした筆者の計算です。
• ロードショー動画の内容は、英語の音声を機械で文字起こしし、画面の表を目で読んで確かめたものです。最後に「がん、アルツハイマー病、心臓病、心の病は10年かからずに過去のものになると思う」と話す人物は、画面に名前が出ないため本記事では特定していません。
• 長い先の目標（調整後営業利益率35%超など）は、本記事が確認した範囲では日本語の目論見書とファクトシートには見当たらず、ロードショー動画の画面で示されたものです。
• 本記事は株の売買をすすめるものではありません。締め切りや条件は各証券会社の案内で必ず確かめてください。値段が決まったら追記します。

10月のS-1については上場申請の速報と、S-1と下書き6本を全部読んだ約71分の大解剖にまとめています。